Родился в 1898 году в деревне Быльцино Гороховецкого уезда Владимирской губернии. Окончил 6 классов гимназии. В 1914 году был призван в армию. Во время Первой мировой войны воевал на австрийском фронте. После ранения в 1916 году учился в 5-й Московской школе прапорщиков. Затем продолжил службу в действующей армии. В 1918 году вступил в Красную Армию, участвовал в Гражданской войне, после которой продолжил военную карьеру. Во время Великой Отечественной войны принимал участие в Лепельском контрударе, Смоленском сражении, обороне Москвы, Курской битве и др. В ходе битвы за Днепр осенью 1943 года 7-й гвардейский механизированный корпус под командованием И.П. Корчагина одним из первых форсировал реку. В 1944-1945 годах принимал участие в боях в Германии, штурме Берлина, освобождении Праги.

Награды: медаль «XX лет РККА» (1938), орден Красного Знамени (09.08.1941, 21.08.1943, 03.11.1944), орден Красной Звезды (10.11.1942), звание Герой Советского Союза (17.10.1943), орден Ленина (21.02.1945), орден Суворова II степени (06.04.1945), орден Кутузова I степени (29.05.1945).

После окончания войны И.П. Корчагин продолжил служить в вооруженных силах. Умер в 1951 году.

Из наградного листа командира 7-го гвардейского Нежинского механизированного корпуса гвардии генерал-лейтенанта И.П. Корчагина от 10 октября 1943 года

«7-й Гвардейский Нежинский Механизированный корпус под командованием гвардии генерал-лейтенанта танковых войск тов. Корчагина 25.9.43 г. при сильном противодействии противника первым форсировал р. Днепр.

Отбросив противника на правый берег реки, личный состав корпуса всякими подручными средствами переправился по ту сторону Днепра и преследованием не давал противнику опомниться, что и дало возможность соорудить переправу и создать плацдарм на западном берегу р. Днепр.

Успешное формирование р. Днепр связано с совершением геройского поступка со стороны гв. генерал-лейтенанта т. Корчагина, который лично руководил переправой частей и соединений и своим мужеством и находчивостью создал высокий наступательный порыв всего личного состава, блестяще выполнивший эту сложную операцию при сильном противодействии противника с незначительными потерями для корпуса.

При форсировании р. Днепр т. Корчагиным была проявлена высокая организованность в управлении соединениями, ведя ожесточенные бои с противником части корпуса освободили населенный пункт ДОМАНТОВКА и х. БЕРЕЗОВАЯ КЛАДЬ, тем самым создали плацдарм на правом берегу р. Днепр и удержали его до подхода других частей.

За период с 25.9. по 3.10.43 г. частями корпуса захвачено: пленных 78 солдат и офицеров, 7 минометов, один танк, 2 автомашины, 16 пушек, 79 пулеметов и 298 винтовок. Уничтожено 6628 солдат и офицеров, 19 танков, 73 автомашины, 159 пулеметов, 1795 винтовок и 18 мотоциклов.

За проявленное отличное мастерство в вождении войск и управление ими при форсировании р. Днепр с захватом плацдарма на правом его берегу и проявленное при этом личное геройство достоин высшей степени отличия звания «Герой Советского Союза».